Le 40 società del CAC 40 hanno generato complessivamente 1.679 miliardi di euro di fatturato nel 2024, con un calo del 3,3% rispetto all’anno precedente. Questo articolo analizza la classifica completa per fatturato, le traiettorie di crescita, il paradosso tra ricavi e capitalizzazione di Borsa e un confronto con i principali indici mondiali. Un’analisi utile per chi vuole capire meglio la composizione dell’indice francese prima di valutare eventuali investimenti in azioni europee.

Nota informativa: questo contenuto ha finalità esclusivamente informativa e comparativa. Non costituisce consulenza finanziaria né raccomandazione di investimento. Investire in azioni comporta rischi, inclusa la perdita del capitale investito.

Classifica CAC 40 per fatturato 2024

Le prime dieci società del CAC 40 concentrano 970 miliardi di euro di fatturato, pari al 58% del totale dell’indice. Una concentrazione significativa che riflette la struttura dell’economia francese: pochi grandi gruppi industriali e finanziari dominano il panorama.

TotalEnergies guida la classifica con 195,6 miliardi di euro, pur non essendo la prima società per capitalizzazione di Borsa. Al secondo posto si trova Stellantis con 156,9 miliardi, seguita da AXA con 110 miliardi. LVMH, seconda capitalizzazione francese, si ferma al quinto posto con 84,7 miliardi di euro di ricavi.

Il dato aggregato racconta un indice a due velocità nel 2024. Da un lato, settori come il lusso e la tecnologia continuano a creare valore e crescita. Dall’altro, energia, distribuzione e telecomunicazioni faticano a espandersi in mercati maturi e saturi. Airbus segna una crescita del +6,8% rispetto al 2023 grazie alla ripresa del trasporto aereo, mentre TotalEnergies perde il 10,6% e Stellantis addirittura il 17%, riflettendo una normalizzazione dopo i picchi post-pandemia.

Il comparto energetico rimane il peso massimo dell’indice: il trio TotalEnergies-Engie-Veolia cumula 314,1 miliardi di euro, ossia il 18,8% del fatturato totale del CAC 40. Solo TotalEnergies supera da sola l’intero settore del lusso francese in termini di ricavi.

Anche i servizi finanziari mostrano una struttura squilibrata: AXA da sola genera 110 miliardi di euro, più della somma di BNP Paribas, Crédit Agricole e Société Générale. Un dato che evidenzia come, in termini di ricavi lordi, l’assurance superi largamente la banca tradizionale.

Tabella completa: le 40 società del CAC 40 per fatturato 2024

La tabella seguente riporta le società del CAC 40 ordinate per fatturato 2024, con i relativi codici ISIN utili per identificare i titoli sulle piattaforme di investimento. I dati si riferiscono ai risultati annuali 2024 comunicati ufficialmente dalle società.

Posizione	Società	Codice ISIN	Fatturato 2024 (Mld €)	Var. % vs 2023
1	TotalEnergies	FR0000120271	195,6	-10,6%
2	Stellantis	NL00150001Q9	156,9	-17,0%
3	AXA	FR0000120628	110,0	+4,2%
4	Carrefour	FR0000120172	94,6	+1,8%
5	LVMH	FR0000121014	84,7	-2,1%
6	Engie	FR0010208488	73,8	-5,3%
7	Vinci	FR0000125486	71,6	+4,2%
8	Airbus	NL0000235190	69,2	+6,8%
9	ArcelorMittal	LU1598757687	57,4	-6,1%
10	Bouygues	FR0000120503	56,8	+2,3%
11	Renault	FR0000131906	56,2	+1,1%
12	BNP Paribas	FR0000045528	48,8	+3,0%
13	Saint-Gobain	FR0000125007	46,6	-3,8%
14	Veolia Environnement	FR0000124141	44,7	+2,5%
15	L’Oréal	FR0000120321	43,5	+5,6%
16	Sanofi	FR0000120578	41,1	+11,3%
17	Orange	FR0000133308	40,3	+0,8%
18	Schneider Electric	FR0000121972	38,0	+5,5%
19	Danone	FR0000120644	27,4	+4,8%
20	Michelin	FR0000121261	26,9	-1,4%
21	Crédit Agricole	FR0000045072	24,6	+4,1%
22	Société Générale	FR0000130809	22,1	-2,2%
23	Safran	FR0000073272	21,8	+17,2%
24	Pernod Ricard	FR0000120693	11,6	-4,4%
25	Legrand	FR0010307819	9,1	+1,2%
26	Publicis Groupe	FR0000130577	8,8	+6,3%
27	EssilorLuxottica	FR0000121667	25,8	+4,7%
28	Kering	FR0000121485	17,6	-12,0%
29	Hermès International	FR0000052292	13,4	+7,0%
30	Air Liquide	FR0000120073	27,1	+1,5%
31	Capgemini	FR0000125338	22,1	-1,8%
32	Compagnie de Saint-Gobain	FR0000125007	46,6	-3,8%
33	Worldline	FR0011981968	4,6	-5,9%
34	Teleperformance	FR0000051807	10,1	+3,2%
35	Dassault Systèmes	FR0014003TT8	6,0	+3,4%
36	STMicroelectronics	NL0000226223	13,3	-23,2%
37	Eurofins Scientific	LU1922650400	6,7	+4,2%
38	Unibail-Rodamco-Westfield	FR0013326246	2,7	+2,5%
39	Vivendi	FR0000127771	8,3	-3,5%
40	Accor	FR0000120404	5,6	+8,4%

Fonte: comunicazioni ufficiali delle società, dati annuali 2024. Alcuni valori possono differire marginalmente a seconda del perimetro di consolidamento adottato.

Distribuzione del fatturato nel CAC 40 per settore

Il fatturato del CAC 40 non è distribuito in modo uniforme. Tre macro-settori dominano: energia (18,8%), automotive e industriale (16,5%) e servizi finanziari e assicurativi (12,7%). Il lusso, pur essendo il segmento più celebrato della Borsa parigina, rappresenta circa il 10% del fatturato complessivo dell’indice.

Evoluzione 2020-2024: le traiettorie divergenti del Top 5

Guardare il fatturato di un singolo anno offre una fotografia statica. L’analisi del periodo 2020-2024 rivela invece le dinamiche reali di crescita o contrazione delle principali società dell’indice.

TotalEnergies ha registrato un percorso molto volatile. Dopo il crollo del 2020 legato al collasso del prezzo del petrolio, i ricavi sono esplosi nel 2022 e nel 2023 grazie alla crisi energetica post-invasione dell’Ucraina. Il 2024 segna un ritorno verso valori storicamente più normali, con un calo del 10,6%.

Stellantis ha beneficiato della fusione tra PSA e FCA completata nel 2021, che ha quasi raddoppiato il perimetro di ricavi. Tuttavia, il 2024 ha evidenziato difficoltà operative significative, con un calo del 17% legato alla contrazione delle vendite in Nord America e alle tensioni nelle catene di fornitura dei veicoli elettrici.

LVMH ha mostrato una crescita straordinaria dal 2020 al 2023, trainata dalla domanda di lusso in Asia e negli Stati Uniti. Il 2024 segna una prima frenata (-2,1%), con la Cina che rallenta la sua domanda di beni di lusso, fenomeno che ha impatto anche su Kering, scesa del 12% nello stesso periodo.

Airbus rappresenta invece la storia di ripresa post-pandemia più lineare: dopo il crollo del 2020 con il blocco del trasporto aereo, i ricavi sono cresciuti ogni anno fino al +6,8% del 2024, grazie al recupero degli ordini e alla consegna di aerei precedentemente in backlog.

Sanofi è il titolo difensivo per eccellenza: crescita costante e visibile (+11,3% nel 2024), meno esposta ai cicli economici. La farmaceutica resta uno dei comparti più stabili dell’intero indice in termini di crescita dei ricavi.

Questa divergenza di traiettorie spiega perché analizzare il solo dato puntuale di un anno può essere fuorviante nella valutazione di un titolo azionario.

Fatturato vs capitalizzazione di Borsa: il grande paradosso

Uno degli aspetti più interessanti – e spesso controintuitivi – nell’analisi del CAC 40 riguarda la relazione tra fatturato e capitalizzazione di Borsa. I due indicatori raccontano storie molto diverse e spesso divergenti.

LVMH è il caso emblematico. Quinta per fatturato (84,7 miliardi), è la seconda società per capitalizzazione di Borsa dell’indice, con una valutazione di mercato che supera i 300 miliardi di euro. Il mercato premia non il volume dei ricavi, ma la loro qualità: margini altissimi, brand intangibili difficili da replicare, pricing power eccezionale.

All’opposto, Stellantis – seconda per fatturato con 156,9 miliardi – viene valutata dal mercato circa 35-40 miliardi di euro. Il rapporto prezzo/fatturato (Price-to-Sales) è inferiore a 0,3x: ogni euro di ricavo vale meno di 30 centesimi in termini di capitalizzazione.

Questo paradosso si spiega con alcune variabili chiave che il mercato incorpora nella valutazione:

• Margini di profitto: Hermès genera margini operativi superiori al 40%, Stellantis si avvicina al 5-6% nei momenti migliori
• Crescita attesa: una società che cresce il 15% annuo viene valutata molto di più di una con ricavi stabili o in calo
• Asset intangibili: i brand del lusso, i brevetti farmaceutici e i software hanno valore economico non catturato dal solo fatturato
• Ciclicità: i settori ciclici come automotive, acciaio ed energia vengono penalizzati nel multiplo perché i loro ricavi oscillano molto
• Barriere all’entrata: più è difficile replicare il modello di business, più il mercato è disposto a pagare un premio

Il rapporto Price-to-Sales (P/S) – capitalizzazione diviso fatturato annuo – permette di confrontare la valutazione relativa tra società con strutture di costo molto diverse. Hermès tratta a un multiplo P/S superiore a 15x, mentre ArcelorMittal o Stellantis si trovano sotto 0,5x. Non significa che l’una sia necessariamente più conveniente dell’altra: il mercato sconta aspettative, rischi e potenziale di lungo periodo molto differenti.

Per un investitore retail italiano che valuta di inserire azioni francesi nel proprio portafoglio attraverso un conto titoli o un ETF sull’indice europeo, comprendere questa distinzione aiuta a evitare un errore comune: confondere grande azienda (per fatturato) con buon investimento.

CAC 40 vs indici mondiali: confronto dei fatturati aggregati

Mettere in prospettiva i 1.679 miliardi di euro del CAC 40 richiede un confronto con gli altri grandi indici azionari mondiali.

Indice	Paese/Area	N. società	Fatturato aggregato stimato 2024	Fatturato medio per società
S&P 500	USA	500	~17.000 miliardi $	~34 miliardi $
DAX 40	Germania	40	~2.100 miliardi €	~52,5 miliardi €
CAC 40	Francia	40	~1.679 miliardi €	~42 miliardi €
FTSE 100	UK	100	~2.800 miliardi £	~28 miliardi £
FTSE MIB	Italia	40	~900 miliardi €	~22,5 miliardi €

Nota: i dati degli indici esteri sono stime basate su fonti pubbliche e possono variare in base al perimetro e alla metodologia di calcolo.

Il CAC 40 si posiziona come il secondo indice europeo per peso economico complessivo, dietro il DAX tedesco. La differenza con il DAX riflette la maggiore presenza nell’indice tedesco di grandi gruppi industriali ad alto fatturato come Volkswagen, Mercedes e Siemens. Il FTSE MIB italiano, pur composto da 40 società come il CAC, mostra un fatturato aggregato significativamente inferiore, dato che il tessuto produttivo italiano è dominato da medie imprese non quotate.

Il confronto con lo S&P 500 evidenzia la scala completamente diversa dell’economia americana: il solo indice USA ha un fatturato aggregato oltre dieci volte superiore al CAC 40, con aziende come Apple, Amazon e Walmart che individualmente superano il fatturato delle prime cinque società francesi messe insieme.

CAC 40: i movimenti che cambiano la classifica

La composizione del CAC 40 non è fissa. Euronext rivede periodicamente l’elenco delle società incluse nell’indice, generalmente ogni trimestre, sulla base di criteri di capitalizzazione flottante e liquidità. Questo significa che la classifica per fatturato può cambiare non solo per effetto dei risultati aziendali, ma anche per effetto delle revisioni di composizione dell’indice.

Tra i movimenti recenti più rilevanti in termini di impatto sul fatturato aggregato dell’indice:

• L’uscita di Stellantis dall’indice, ipotizzata da alcuni analisti alla luce del crollo del titolo nel 2024, comporterebbe la perdita di circa 157 miliardi di euro di fatturato aggregato
• L’ingresso di nuove società tecnologiche tende ad abbassare il fatturato medio dell’indice, perché le tech quotate in Francia hanno generalmente ricavi inferiori rispetto alle big industriali
• La crescita di Safran (+17,2% nel 2024) la rende uno dei candidati naturali a scalare posizioni nella classifica nei prossimi anni

Per chi investe in ETF che replicano il CAC 40, questi movimenti si traducono in ribilanciamenti automatici del portafoglio, senza necessità di intervento manuale.

Domande frequenti sul CAC 40 e il suo fatturato

Qual è la differenza tra fatturato e capitalizzazione di Borsa?

Il fatturato (o chiffre d’affaires in francese) indica i ricavi totali generati dall’attività aziendale in un anno. La capitalizzazione di Borsa è invece il valore complessivo che il mercato attribuisce alla società, calcolato moltiplicando il prezzo del titolo per il numero di azioni in circolazione. Un’azienda può avere un fatturato enorme ma una capitalizzazione bassa (come Stellantis) se il mercato si aspetta margini ridotti o rischi elevati. Al contrario, un’azienda come Hermès ha ricavi relativamente contenuti ma una capitalizzazione elevatissima grazie ai margini straordinari e alla forza del brand.

Perché TotalEnergies ha il fatturato più alto ma non è la prima per capitalizzazione?

TotalEnergies opera nel settore energetico, caratterizzato da ricavi molto alti ma margini relativamente bassi e alta ciclicità. Il mercato penalizza le società cicliche attribuendo loro multipli di valutazione più contenuti. Le prime società per capitalizzazione nel CAC 40 – come LVMH o Hermès – operano in settori con margini molto superiori e crescita più prevedibile, caratteristiche che il mercato remunera con valutazioni più alte.

Come posso investire nelle società del CAC 40 dall’Italia?

Un investitore italiano può accedere alle azioni del CAC 40 in diversi modi. Attraverso un conto titoli presso una banca o un broker regolamentato, è possibile acquistare singoli titoli quotati su Euronext Paris. In alternativa, esistono ETF che replicano l’indice CAC 40, strumenti più diversificati che permettono di esporsi all’intero indice con un’unica operazione. Prima di procedere, è importante verificare i costi di negoziazione, la fiscalità applicabile (regime amministrato o dichiarativo) e la regolamentazione del broker scelto.

Il fatturato aggregato del CAC 40 è diminuito nel 2024: devo preoccuparmi?

Il calo del 3,3% del fatturato aggregato del CAC 40 nel 2024 riflette principalmente la contrazione di due settori specifici: energia e automotive. Non si tratta di un segnale di crisi generalizzata dell’indice. Molte società hanno registrato crescite significative nello stesso periodo. Per valutare la salute complessiva di un indice, il fatturato è solo uno dei parametri da considerare: è opportuno guardare anche l’utile operativo, i margini, il debito e le prospettive settoriali.

Quali sono i settori più rappresentati nel CAC 40?

I settori con il peso maggiore in termini di fatturato sono: energia (TotalEnergies, Engie, Veolia), automotive e industriale (Stellantis, Renault, Airbus), servizi finanziari e assicurativi (AXA, BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale) e beni di consumo/lusso (LVMH, L’Oréal, Kering, Hermès). In termini di capitalizzazione, il peso del lusso e della farmaceutica è proporzionalmente maggiore rispetto al loro contributo al fatturato aggregato.

Cosa sono i codici ISIN e a cosa servono?

Il codice ISIN (International Securities Identification Number) è un codice alfanumerico di 12 caratteri che identifica in modo univoco uno strumento finanziario a livello internazionale. Quando si inserisce un ordine su una piattaforma di trading o su un conto titoli, utilizzare il codice ISIN evita errori di omonimia tra titoli con nomi simili o quotati su borse diverse. I codici ISIN delle società francesi iniziano tipicamente con il prefisso “FR”, anche se alcune società con sede legale in altri paesi europei pur facendo parte del CAC 40 hanno prefissi diversi (come “NL” per Airbus e Stellantis).

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Disclaimer: le informazioni contenute in questo articolo hanno finalità esclusivamente informativa e non costituiscono consulenza finanziaria, raccomandazione di investimento o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. I dati di fatturato sono riferiti ai risultati 2024 comunicati ufficialmente dalle società e possono essere soggetti a revisioni. Investire in azioni e in strumenti finanziari comporta rischi, inclusa la possibile perdita del capitale investito. Prima di effettuare qualsiasi investimento, valuta attentamente il tuo profilo di rischio e, se necessario, consulta un consulente finanziario indipendente.